De två tros ha begett sig ut till fots mot San Giacomo-passet på gränsen till Schweiz när lavinen gick. En av dem kastades ut i en sjö, Toggiasjön, men kunde inte räddas, uppger räddningstjänsten i regionen Piemonte.
De två har inte identifierats.
Det har kommit mycket snö i området de senaste dagarna och med dålig sikt och kraftiga vindar manar räddningstjänsten till försiktighet.